美国6月CPI同比涨3.5%低于预期，联储年内紧缩预期极值已过

2026-07-23 · 51fanfeng.com

美国6月CPI同比涨3.5%低于预期，联储年内紧缩预期极值已过 国金宏观宋雪涛、联系人钟天指出，市场可能已经历年内紧缩预期的极值，通胀风险虽未完全消除，但实质性加息的必要性正在下降。 通胀三元素中，油价核心约束为运力而非原油供给，此前缓和中已部分释放；AI产业链价格源于短期供需失衡，难被传统经济政策显著影响；内生性经济对应的核心通胀环比在二季度初冲高后连续回

美国6月CPI同比涨3.5%低于预期，联储年内紧缩预期极值已过

国金宏观宋雪涛、联系人钟天指出，市场可能已经历年内紧缩预期的极值，通胀风险虽未完全消除，但实质性加息的必要性正在下降。

通胀三元素中，油价核心约束为运力而非原油供给，此前缓和中已部分释放；AI产业链价格源于短期供需失衡，难被传统经济政策显著影响；内生性经济对应的核心通胀环比在二季度初冲高后连续回落，处于中长期合意温和通胀区间下沿。

伴随《大美丽法案》退税完毕、世界杯就业刺激效应退坡，真实需求降温信号或再度显现。当前30年期抵押贷款利率维持6.6%，较年初低点上行超50bp；48个月车贷利率、信用卡年化利率等仅保持稳定，未带来实质减负。

美联储威廉姆斯表示，目前通胀率仍处高位，美联储需确保通胀持续回落至2.0%目标水平，当前货币政策立场适宜。同时他称，有迹象显示通胀可能已见顶，预计今年年底通胀降至3.25%，2028年实现2.0%目标；今年及未来两年实际GDP增长率将维持在2.0%至2.25%之间，失业率小幅回落至4.0%左右，劳动力市场具备韧性与稳定性。

美国劳工统计局数据显示，美国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%及5月的4.2%；环比下降0.4%，较5月0.5%的涨幅明显回落，能源及部分商品价格下行带动整体通胀放缓，进一步强化了美国通胀逐步可控的市场预期，投资者对美联储短期加息的押注随之降低。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

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